6月以来，DeFi 流动性挖矿的热潮引爆了加密货币市场，短短几个月前还正当红的稳定币看似在一夜之间淡出了市场参与者的视野。不过，诚然 DeFi 概念在极短的时间内取得了相当可观的市值增长，但是与起步更早的稳定币相比，体量上仍然存在相当大的差距。考虑到 DeFi 的发展过程中同样带动了更大的稳定币市场需求，因此这种话题性风口的转变对于这二者来说其实更多是「相互成就」，而并非「你死我活」。
在过去一年多的时间里我们见证了稳定币市场从 USDT 一家独大到多个稳定币纷纷跻身市值排行榜前二十百花齐放的进化，即使是在 DeFi 牢牢占据市场风口的今天，稳定币其实并未放缓发展的脚步。以 USDT 为例，在 DeFi 完全抢占聚光灯的近两个月时间里，Tether 在市值、投资领域、市场拓展等方面仍然取得了许多重大突破，其中与 DeFi 领域的紧密互动也成为了 USDT 保持高速增长的重要筹码。
我们和最懂稳定币的 Paolo Ardoino 聊了聊，并尝试理清稳定币和 DeFi 的相互关系和捕捉 Tether 在未来一段时间内的投资以及战略发展动向。
Paolo Ardoino，目前担任 Tether 和 Bitfinex 的首席技术官。Tether 于 2014 年推出，致力于打通数字货币与法定货币之间的转换通道，最初建立在比特币网络（Omni 和 Liquid 协议）上，之后又陆续在以太坊、EOS 以及波场、Algorand 以及通过简单分类账协议（SLP）在 BCH 网络上发行稳定币。截至目前为止，Tether 旗下稳定币锚定四种资产，分别为美元（USD）、欧元（EUR）、离岸人民币（CNH）或实物黄金（XAU）。
自今年 3 月以来，USDT 市值增长近 1.5 倍，截至 8 月 19 日，突破了 125 亿美元。其中，以太坊区块链上流通的 ERC-USDT 占比最高，达近 60%，其次为波场网络上的 TRC-USDT，占近 33%。
USDT 总资产与负债情况，来源：Tether 官网
除市值外，USDT 交易量也处于较高水平。Coingecko 数据显示，在中心化交易所中，USDT 在过去 24 小时内的总交易量达 371.02 亿美元。
过去一年 USDT 的市值和交易量变动情况
相比之下，Coingecko 收录的所有 DeFi 项目在过去 24 小时的总交易量为 40.27 亿美元，不及 USDT 交易量的 1/11。
另一方面，在去中心化交易所（DEX）中，USDT 成交也较为活跃。在目前日均成交量最高的 DEX Uniswap 上，过去 24 小时内 USDT 成交量约为 1361 万美元，占据该平台总交易量的近 6%。在位列第二的 DEX Curve 中，USDT 24 小时交易量达近 1889 万美元，占该平台总交易量的 28.6%。
在谈及 DeFi 和 USDT 之间的关系时，Paolo Ardoino 表示，USDT 在 DeFi 生态系统以及 DeFi 的迅速崛起中发挥着核心作用。作为流动性最强、兼具稳定性和可信赖性的稳定币，USDT 将继续在 DeFi 领域中发挥不可或缺的作用。Paolo Ardoino 希望 USDT 可以成为 DeFi 领域的储备货币，进而为绝大多数 DeFi 平台提供流动性。
不过，Paolo Ardoino 也强调，尽管在 DeFi 快速发展的同时参与者获得了超额回报，但与所有新兴技术一样，也需要意识到由此带来的风险和威胁。
接下来我们将从 Tether 对外投资和合作方向来找寻当下同样被值得关注的方向。
Paolo Ardoino 此前在 7 月份表示，Tether 正在对行业内项目进行投资，目前正在资助闪电网络二层项目 RGB 和 OmniBolt。RGB 致力于在闪电网络上发行资产，预计将在 2020 年底准备就绪并对加密货币和比特币产生巨大影响。OmniBolt 的目标与 RGB 相似，但其更侧重于利用 Omni 层协议。
具体来看，RGB 是一个在闪电网络上运行的智能合约系统，并兼顾隐私性和可扩展性，可能会实现以下功能：
在闪电网络上基于股票、债券以及其他类型的证券发行数字替代化资产；
创建不同形式的收藏品，如不可替代资产（Non Fungible Assets）；
创建和管理主权或权力下放身份；
设计和运行其他形式的任意复杂结构的智能合约。
另一项目 OmniBOLT 是一个建立在 Omni Layer 之上、基于闪电网络基本理论、用以促进闪电网络中的智能资产流通和交易的规范，目前还在开发中。OmniBOLT Daemon （OBD）是这项规范的 golang 语言实现，以独立进程的形式运行。OmniBOLT 具有以下优势：
在不久的将来，将支持在 Omni Layer 和以太坊上发行的智能资产的即时支付；
各种加密资产间的跨通道原子交换；
为基于原子交换的各种 DeFi 场景提供抵押贷款合约和更灵活的智能合约，包括抵押借贷、DEX 以及在线商店等。
事实上，去年 Bitfinex 就已集成了闪电网络。Paolo Ardoino 向链闻表示，「我们很高兴能够为闪电网络提供支持，并为其成为真正的点对点支付渠道而感到兴奋。在 Bitfinex 上支持闪电网络节点后，我们的用户能够以更低的费用和更高的效率来进行比特币交易。我们近期将在闪电网络节点上添加更多的创新服务，为用户和加密货币生态系统提供更多便利和利益。」
值得注意的是，尽管目前的闪电网络在很大程度上不能满足 DeFi 应用的需求。但 RGB 和 OmniBOLT 之后要实现的功能都会直接或间接为 DeFi 提供基础设施。
另外，Tether 还在今年 6 月份对加密借贷平台 Celsius Network 进行了 1000 万美元的投资，投后 Celsius Network 估值接近 1.5 亿美元。
被投项目 Celsius Network 是一家加密借贷平台，成立于 2017 年。用户可以在 Celsius 平台上存放、借出和借入各种不同的加密数字资产，还可赚取利息。6 月初，Celsius Network 宣布自 2018 年以来，该平台的加密货币累计存款已超过 10 亿美元。另外，Celsius Network 于今年三月曾宣布已实现盈利。该平台同时表示，截至当时，根据通过 Celsius 应用程序获取的公开数据，该加密公司已向用户支付超 1700 万美元的利息奖励，包括超过 1200 万美元的比特币奖励，超过 300 万美元的 CEL 代币奖励。另外，Celsius Network 还与专注于金融科技和加密公司的在线投资平台 BnkToTheFuture 启动了一项 1500 万美元的股权融资。
有趣的是，Celsius Network 也在通过与 Chainlink 的合作来寻求去中心化的转型。今年 3 月底， Celsius Network 与 Chainlink 达成合作，将使用去中心化的预言机提供用于计算加密资产利率的价格信息。Chainlink 还将把其持有的部分比特币和以太坊资产托管给 Celsius 的资金管理服务。Celsius 首席执行官 Alex Mashinsky 表示，「整合 Chainlink 的去中心化预言机技术是 Celsius 继续实现去中心化的关键步骤，有助于巩固其革命性的金融服务」。
通过分析 Tether 投资或正在资助的项目可以看出，我们可以看出 Tether 目前的几个投资「关键词」分别为闪电网络、即时支付、 点对点支付、DeFi 和数字化资产发行等。
Paolo Ardoino 表示，「支持可以促使加密货币得以大规模采用的项目大有好处。Tether 将投资与 Tether 有相同愿景和价值观的有前景的初创企业。另外，还有兴趣与利用 Tether 作为其内部或针对客户的主要付款方式的企业合作。未来，将继续支持有关闪电网络的真实用例。我们正在挖掘用户的真实需求，并将尽力以以用户和社区为中心来制定市场拓展计划和发布新产品。」
显然，在 DeFi 热潮下，Tether 也在不断发展壮大，并在加密货币市场上发挥着关键作用。
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